中信固收展望六月：震荡市中资金寻觅

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中信证券发布最新研报称，5 月份国内需求虽有转弱迹象，资金面有所回落，特别国债供给规模也低于预期，但房地产政策密集优化，央行持续提示长债风险，利率整体波动。

中信证券指出，展望 6 月，随着前期政策显效，国内基本面有望保持稳定。特别国债供给担忧和房地产政策调整等债市扰动因素陆续消化后，资金面可能成为影响 6 月份债市走势的关键。

虽然 6 月预计政府债净融资规模可能略有下降，但由于前期打击手工补息加剧了银行存款流失和结构调整，在央行关注长期利率的背景下，如果总量工具使用仍偏谨慎，资金利率将持续限制债市做多空间。

即使央行实施总量宽松政策，机构获利回吐行为也可能给债市带来短期调整压力。综上，债市仍将处于波动格局。