期权做空止盈策略
虽然期权交易对买方来说不论涨跌都能盈利，但在实践中，做空盈利的概率远高于做多，这与期权的独特属性有关。
期权存在“情绪估值”概念，即隐含波动率，它反映了市场对期权价格上涨速度的预期。上涨犹如爬山，通常速度较慢；而下跌如滚石，速度往往远大于上涨。
就牛市而言，隐含波动率通常持续下降。这使得做多期权只能选择浅度虚值或平值期权，杠杆率低且波动风险高。相当于以高时间价值消耗作为筹码，对抗卖出认购期权的机构。
而做空期权则可以使用高杠杆的深度虚值期权，博弈隐含波动率暴涨，即市场恐慌情绪爆发的机会。虽然大部分这样的期权最终都会归零，但赚取的就是波动带来的利润。
更重要的是“见好就收”。管理仓位利润，控制情绪，比预测行情更重要。否则，很可能心态崩溃，导致爆仓归零。
例如，在2000年的网络泡沫破裂时，做空期权的人很可能无法获利，甚至亏损惨重。虽然事后看来，在 5000 点买入认沽期权并持有到 3000 点以下会大赚一笔，但这只是“梦里啥都有”。
对于波动幅度极大的期权而言，减仓保利，远离贪婪至关重要。在做空时，应注意以下几个区域：
① 摸顶区域
在此区域做空，可能会在稍后的“双头”位置受挫，但不必担心。
② 假双头区域
当到达前假双头的前低位置，并达到上方头部量度跌幅时，无需考虑支撑线是否会被击破，直接减仓 2/3，甚至清仓。这是因为牛市的第一波大跌往往被视为“调整”，多头会补仓，空头会获利回补。
③ 颈线位区域
锁定本金和至少一倍以上的利润后，回抽到颈线位时大量买回认沽期权。
如果冲高后未能站稳，立刻止损离场，表明牛市可能还没有触顶下跌。否则，可能会被高位二次筑顶套牢。
这就是前面强调减仓的原因。如果眼看着煮熟的鸭子飞走，心态肯定会崩溃，从而不服气地加仓做空，陷入赌徒心态，引发报复性交易。
④再次跌至该点位时，依旧按照之前的原则，直接减仓三分之二，甚至清仓。如果继续下跌，每出现一根大阴线就立即减仓，跌得越深减得越多。
因为此位置正是牛市五浪上涨的起点。随着股价接近该点位，被套的多头就会越来越多，市场抛盘会加速衰减，同时会出现大量反弹资金入场套利。市场不会出现强劲的反弹，也没有持续下跌的动力。
稍有贪心就容易在强力反弹中被时间价值和隐含波动率双重打压。
⑤不要做空，牛市二浪反弹往往是陷阱。等到光线回转的二浪反弹结束，如果直接形成“天地板”，说明这只股票与你无缘，直接放弃。
⑦和⑧与前面的策略类似，不再赘述。
这里举例的是A股市场，你可以发现15年的走势与交易模式并没有太大的差别，因为任何市场中的人性都是相似的。
最后说明一下，市场最大的误解是很多人认为随便做空也能赚钱。
实际上，做空交易都是自带杠杆的损耗型交易，想要盈利，无论是时机把握、仓位管理还是心态控制，都比做多困难得多。
尤其是在高杠杆下，见好就收、放弃高风险利润是极其困难的。对于无法在做多中获利的投资者，做空只会亏得更多，这涉及能力和经验问题。
今天的分享就到这里。
