债券策略狂飙突进 八成产品赢麻了

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近期，债券市场再度火爆，债券投资策略成为投资者的热点关注。数据显示，截至 5 月底，债券投资策略的私募产品凭借其稳定表现，在市场中占据领先地位，其中纯债策略和债券增强策略尤为亮眼。债券策略信托产品也表现积极。

业内人士预测，在当前经济和货币政策环境下，债券市场预计将维持震荡走势。随着国债和地方债发行量的增加，市场参与者将迎来新的配置机会。在政策扶持下，民营企业债和城投债的安全性增强，信用利差收窄，为投资者提供了更稳健的投资选择。

债券策略产品整体表现亮眼

在当前市场环境下，债券策略私募产品因其稳定表现备受瞩目。据私募排排网数据，5 月份，2209 只有业绩记录的债券策略私募产品平均收益率为 1.1%，位列五大策略之首。今年以来，债券策略私募产品收益率呈逐月提升趋势，截至 5 月 31 日，该策略私募产品年内平均收益率为 4.29%。在这 2209 只债券策略私募产品中，有 1856 只实现正收益，占比达 84.02%。

从细分二级策略来看，纯债策略产品的整体表现最佳。私募排排网数据显示，1029 只纯债策略私募产品 5 月份平均收益率为 1.06%，年内收益均值为 5.28%，其中 92.52% 的产品获得了正收益。债券增强策略产品年内平均收益率高于纯债策略，为 5.72%，近九成实现正收益。相比之下，转债交易策略表现稍逊，年内收益均值为 -1.17%，只有约四成产品获得正收益。

债券市场或存配置机会

根据用益信托研究院最新统计，债券策略信托产品的表现同样值得关注。数据显示，5 月份，7260 只债券策略信托产品平均收益率为 0.28%，有大约 90.19% 的产品实现了正收益。

东海基金表示，从当前经济基本面和货币环境看，利率大幅调整的可能性不大，市场可能延续震荡格局。在信用债市场，短期内优质资产短缺或难以缓解，这使得在现有策略下寻求更高收益变得较为困难。对于优质区域主体，可适当拉长久期，持续关注政策的边际变化。

久期投资认为，今年初至今，国债和地方债的发行速度较往年有所放缓，预计第二和第三季度国债和地方债的发行量将增加。如果负债成本下降导致资金分流，同时负债量的充裕程度降低，但资产端的供应量边际增加，这可能会导致供需关系出现变化，从而为债券市场带来更好的配置机会。

合晟资产表示，在产业债配置方面，随着政策对高技术、高质量、高效能发展方向的行业扶持，这些领域的新质生产力行业将显著受益。在此背景下，民营企业的融资便利性有望得到提升。在政策推动下，一些资质优良的民营企业有望重返市场发行债券，为投资者提供了捕捉政策红利的机会。

在城投债领域，合晟资产认为，城投债短期内的安全性有所提升。随着各省逐步发行再融资债券，使得短期流动性得到有效缓解。

特别是高收益城投债，在政策利好下，其信用利差预计将持续缩小。