埃洛普 微软收买诺基亚的最大赢家

收买诺基亚，微软就能打破苹果与谷歌的移动长城？发售手机业务，失掉少量现金，开展企业服务，诺基亚就能顺利转型？

这些都须要时期来证明。

但无须置疑的是，那个3 年前从微软分开，到来芬兰，如今又借发售诺基亚重回微软的埃洛普，已是本次买卖最醒目标赢家。

即使埃洛普并没能在诺基亚证明自己，但当今的微软，确实须要一个与埃洛普简历近似的人物。尤其在鲍尔默提出在一年内从CEO 位置分开之后。

在为埃洛普捧臭脚之前，首先要明白的是，埃洛普时期的诺基亚确实不咋地。但疑问是，假设换做他人，诺基亚就肯定与如今两样么？

在埃洛普上马后，诺基亚公司市值从2010 年的 395 亿美元跌至如今的 140 亿美金。而自 2011 年 2 月，诺基亚发表与微软协作以来，诺基亚股价跌幅曾经超越 55%。

来看下诺基亚的财报。2012年全年，诺基亚手机业务营收达 207 亿美元，占总营收的 52%；地图业务支出达 14.5 亿美元；诺西营收达 181.7亿美元。上述三项业务区分盈余：14.5 亿美元、4 亿美元、10.5 亿美元。

在诺基亚的手机业务中，自动手机业务2012 年全年营收约 72 亿美元，同比下滑 50%，毛利率为 8.8%；非自动手机业务营收达 125 亿美元，同比下滑 21%，毛利率为23.4%。两项业务区分盈余：20.6 亿美元、7 亿美元。

也就是说，诺基亚与微软在2011 年开局的深度协作，并不完成，并没能协助诺基亚改动颓势。而一旦不采取执行，诺基亚的资产或者会进一步萎缩。

为了防止进一步萎缩，发售是最好的选用。但面对年盈余20 亿美元，市场份额不时下滑，在默认机畛域没有太大长处的公司，能卖给谁？谷歌已在 2011 年买下了摩托罗拉移动业务。更何况，诺基亚曾经在 2011年将默认机业务堵在了微软的 WP 上，而 WP 在世界市场的份额不到5%，三星以及中国的爆发户们也都没有太大兴味。唯有微软。

而假设选择发售，诺基亚就领有了一次性取得少量现金来启动业务转型的时机。

2013 年 7 月，诺基亚斥资 22 亿美元收回与西门子成立的合资子公司诺西，后者在 2012 年的营收为 181.7亿美元。因此我以为，在诺基亚思考收回诺西的那天起，诺基亚曾经选择要发售手机业务了。

而一旦发售手机业务，诺基亚的残余资产还有地图业务和诺西。只管地图业务去年营收仅为14.5 亿美元，但其毛利率为 79.3%，远高于 21.3% 的手机业务。再加上毛利率为 30.3% 的诺西，诺基亚无时机在企业服务级业务上转型。

因此，从将诺基亚发售给微软的角度来讲，埃洛普并没有做错。而在这个时期点，微软一方面在Surface 上体现极差，急需补充配件才干；另一方面，鲍尔默因 Win8、Surface市场体现不力，在微软外部遭到绝后的压力，这也是诺基亚在谈判桌上可以寻求的空间。

有些人以为，埃洛普的错愈加体如今2011 年与微软的深度协作，而丢弃 Android 上。

好吧，或允诺基亚与Android 协作，可以在财报上变得稍微难看一点。但看看摩托、索尼等老牌厂商，并没有在 Android的红海中取得多少长处。三星的崛起，是由于其世界供应链上的长处，而这个长处，诺基亚也并不具有。诺基亚具有的通服气务和渠道长处，在默认机时代正变得微小。

当然，选用与微软协作，除了差异化之外，也或者有埃洛普团体职场政治的急功近利。兴许在2011 年 2月发表与微软协作之前，埃洛普就已把自己和诺基亚的命运笃定在微软上，为有朝一日卖给微软，自己重回微软到任做预备。毕竟，这在埃洛普的职业生涯中，并不是第一次性。2004年，埃洛普出任 Macromedia 的 CEO。2005 年，埃洛普将 Macromedia 卖给 Adobe，并担任 Adobe 总裁。

即使是这样，埃洛普和鲍尔默也都留给了自己两年的缓冲时期。这两年时期，曾经证明了微软独立涉足配件的才干匮乏，以及行业趋向软硬整合的肯定潮流。而关于诺基亚，也已证明了假设不发售，手机业务或者会砸在自己手里成为转型的连累。

理想上，从收卖多少钱来看，微软也并不吃亏。在此次微软的收买框架中，用于收买诺基亚手机业务的资金为50 亿美元，其他 21.8亿美元才是专利多少钱。而手机业务局部，微软将失掉包含配置手机、默认设备业务、设计团队，诺基亚一切设备及服务相关的消费、开售、市场优惠以及相关允许部门。

而即使只是诺基亚的自动手机业务，其去年营收72 亿美元，除去高达 20.6 亿美元的盈余来看，微软 50 亿美元的收卖多少钱并没有给诺基亚带来多少溢价。要知道，微软目前的现金流有 770 亿美元。

不过，推戴舆论以为，与谷歌收买摩托关键为专利不同，微软收买诺基亚更多是为了开展其手机配件业务，但由于Surface 的失败，市场对微软在配件畛域的开展信念无余。此外，Windows Phone不受市场欢迎的要素并不是由于配件，而是由于运行的生态系统太小，以及软件用户体验跟不上干流操作系统的节拍。

上述观念以为，对微软长线开展最关键的要素还是新CEO 的人选。

埃洛普显然是最抢手人选。

一方面是，埃洛普颇得鲍尔默信赖，而鲍尔默已将其不信赖的高管赶出了微软，为埃洛普扫清了阻碍，在这批人中，就包含Windows 8 之父史蒂夫·辛诺夫斯基。

另一方面是，收买诺基亚，微软已明白了软硬一体的战略。而在担任诺基亚CEO 之前，埃洛普在微软担任过最赚钱的软件业务 Office；在诺基亚时期，也使埃洛普对微软不长于的配件畛域有所了解。

此外，值得留意的是，在收买诺基亚后的微软人事调整中，在微软效能20 年、接替史蒂夫·辛诺夫斯基担任 Xbox 和 Surface 业务、被业界以为是鲍尔默抢手接班人的拉尔森·格林，也将向埃洛普汇报。

收买诺基亚，至少看到微软已正式明白了其软硬一体化的战略外围。过去12 个月，Xbox 所在的微软文娱部门运营利润率仅为 8.7%，与整个微软 34% 的利润率相差较大，而 Xbox 的年支出也仅有 70亿美元。收买诺基亚后，微软将一切配件设备整合在一个业务单元，将更无利于微软在移动浪潮下的开展。

而在此之下，埃洛普在微软的话语权，肯定尤为关键。